摘要:区块链技术曾作为金融科技的重要存在而被寄予厚望，但目前其对于服务金融企业提高效率的作用仍不明显。

区块链火了一年多，成为金融科技中最炙手可热的新技术。但是最近监管风向急转，引发恐慌。

脱实向虚，区块链近期面临一系列监管动作的症结恐怕在此。

监管的疾风骤雨

早在2017年，从监管部门下发《关于防范代币发行融资风险的公告》全面叫停ICO开始，区块链实际上就已经进入监管视野。

2018年1月12日，中国互金协会也发文禁止变相ICO的行为，并且点名批评2017年8月迅雷公司推出的基于区块链技术的产品玩客云（后改名：链克）为变相ICO。

1月16日晚，上海证券交易所和深圳证券交易所先后发布公告称，将对区块链概念炒作的上市企业从严监管。

深交所发布公告，称将密切关注涉及区块链概念的上市公司信息披露和二级市场交易情况，对于利用区块链概念进行炒作和误导投资者的违规行为，将及时采取纪律处分措施。

上交所则更为直接，指出“区块链”技术仍处于开发阶段，尚难以形成稳定业务，概念炒作迹象比较明显。

近期，还有消息称中国人民银行营业管理部发布《关于开展为非法数字货币交易提供支付服务自查整改工作的通知》，要求辖内各法人支付机构自文件发布之日起在本单位及分支机构开展自查整改工作，严禁为数字货币交易提供服务，并采取有效措施防止支付通道用于数字货币交易。

监管的靴子要落地的声音，已经响彻整个圈子。

ICO、币与区块链不是一回事

有意思的是，监管将至的信号，并没有让参与者变得谨慎。仍旧有很多人自称all in区块链，还有更多人跃跃欲试。这些所谓的区块链投资者，甚至都不知道区块链是干什么的，也不知道自己实际上仅仅只是被撺掇参与了交易所里数字货币的交易。

就是这样的一群人参与其中，数字货币乃至区块链泡沫不大就不正常了。事实上，ICO、数字货币和区块链三者所面对的监管态度是明显不同的。

所谓ICO（Initial Crypto-Token Offering）就是首次币发行，即区块链初创公司通过发行加密代币（包括但不限于比特币，以太币等币种）的方式进行融资。数字货币的ICO融资已经被央行明确定性为非法集资。这是从2017年9开始就已经被划出来的禁区。

比特币当然是目前区块链最伟大的应用。但是，差不多与ICO被监管同时，以比特币为代表的数字货币的场内交易所也均被约谈关停。去年9月，在比特币中国率先宣布停止交易之后，火币网、OKCoin币行、微比特等平台也纷纷宣布将停止所有交易业务。

与ICO和数字货币的命运相反，区块链作为一种重要的新技术则有着不同的顶层设计考量。

国务院日前印发的《“十三五”国家信息化规划》提到，到2020年，“数字中国”建设取得显著成效，信息化能力跻身国际前列，区块链技术首次被列入其中。

同时，多个省份已经将区块链列入“十三五”战略发展规划。

匹夫无罪，怀璧其罪

但为什么明明无罪的区块链会被污名化？

要追根溯源的话，恐怕是数字货币的泡沫背后区块链技术的脱实向虚。

数字货币泡沫在金融体系中最直观的体现就是，一旦公司蹭上了比特币、数字货币的“热点”，都会在股市上有疯狂表现。

许多传统互联网企业借助“区块链”概念意欲重新炒作。在2018年开年，区块链炒作之风从美股蔓延至A股，随着爆炒进一步发展，声称涉及区块链的上市公司纷纷冒出。以迅雷的玩客币为例，这一基于区块链技术的数字资产推出之后，迅雷股价也随之拉高，累计涨幅近248%。

更有数据显示，在概念炒作之初，区块链概念仅有10只左右的个股，然而截至1月18日，区块链板块已快速扩容，达到了58只个股。

但大多数上市公司也只是停留在纯粹概念阶段，根本没有应用场景的落地。

除此之外就是诈骗屡见不鲜。由于ICO被明令禁止，私募与代投成为投资区块链的重要渠道。这些所谓私募，是指在项目代币发行前，某些人可以以较低的价格获得一定的代币额度。他们可以将这种代币额度二次加价转卖给其他用户，或是收取一定的手续费用，层层加价更是屡见不鲜。于是诈骗、炒作、失败跑路等等乱象可想而知。

正如有位区块链研究者所言：“从股价上蹿下跳的玩客币，到某著名天使投资人‘顺之者昌、逆之者亡’的警世通言，到二级市场上闻风而动的板块，真的是八仙过海各显神通，却看不到这些项目的价值和意义在哪里，除了忽悠一堆赌徒继续进场，以及给奄奄一息的上市公司饮鸩止渴。”

但即使有很多人已经开始意识到方向不对，高喊“区块链真的不是用来发币的”，仍旧挡不住一群投机者疯狂涌入和上市公司的借此疯狂炒作。

最终，逼得监管部门给目前的区块链定性：尚难以形成稳定业务，概念炒作迹象明显。

脱虚向实才能找到出路

数字货币和区块链的关系，类似于金融业与实体经济的关系。然而，数字货币在并不合格的投资者之间蔓延，无可避免地沦为投机炒作，并没有充分为优质的区块链企业造血。

区块链技术曾作为金融科技的重要存在而被寄予厚望，但目前其对于服务金融企业提高效率的作用仍不明显，有价值的应用并没有挖掘出来，反而被数字货币的狂热泛滥带跑偏，在一些变相ICO开始面向大众发行代币、上市公司没有落地应用却股价暴涨的时候，区块链行业脱实向虚已经走到了顶端。

近期多个文件的下发，意味着我国相关部门对数字货币发行、交易的清理整顿将再升级。

有人认为，政策越是打击，部分本该被打击的币圈庄家越故意利用夸大、误读的政策消息来进行炒作，操纵币市，定期“收割”投资者的资产。但我们认为，不论监管部门对于数字货币的一刀切是否会导致地下交易的猖獗，只有如此才能让区块链的价值回归本源，即挖掘区块链为经济和社会体系创造基础性变革的潜力，解决社会的实际问题、提高实体或者金融行业效率，真正实现区块链服务于更便捷的交易、更低的交易费用，减少腐败、洗钱等犯罪行为的社会和经济价值。

至少目前，上述区块链真正的革命性意义没有实现，反倒是背道而驰。

服务实体经济是金融工作的重点和任务，而金融科技的价值也在于提高金融服务实体经济的效率。区块链之所以被视为伟大的技术，正是根源于此。我们是否能够真正将区块链服务于产业融合，需要考验政府的监管智慧和区块链创业者的能力与信念。

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